Advanced Micro Devices (AMD): didina rinkos dalį AI skaičiavimuose

Advanced Micro Devices (AMD): didina rinkos dalį AI skaičiavimuose

Duomenys ir vertinimai pateikti 2026 m. liepos 31 d. uždarymo duomenimis. „AMD“ planuoja paskelbti 2026 m. antrojo fiskalinio ketvirčio rezultatus 2026 m. rugpjūčio 4 d., todėl toliau pateikta analizė neįtraukia šio laukiamo pranešimo.

Vadovybės požiūris

„AMD“ iš patikimos „NVIDIA“ alternatyvos AI akseleratoriuose tapo reikšmingu antruoju didelio masto (hyperscale) AI infrastruktūros šaltiniu. Bendrovės MI300X, MI325X ir MI350 serijos produktai sukūrė patikimą techninės įrangos planą, o ROCm gerokai patobulėjo modelių palaikymo, išvadų atlikimo našumo ir kelių mazgų mastelio keitimo srityse.

Investicinis pagrindas vis labiau priklauso nuo trijų kintamųjų:

1. MI350 įsisavinimas ir MI450/Helios vykdymas
2. ROCm gebėjimas sumažinti CUDA migracijos sąnaudas
3. Ar AI infrastruktūros paklausa sukels antrąją EPYC serverių procesorių augimo bangą

2026 m. liepos 31 d. uždarymo metu, „AMD“ akcijos buvo parduodamos maždaug po 476,15 USD už akciją, o tai sudaro maždaug 0,8 trilijono USD nuosavybės vertę. AMD akcijų prognozė ir vertinimo duomenys (stockanalysis.com)

Dabartinė „Street“ (analitikų) prognozė jau yra ambicinga: maždaug 49,7 mlrd. USD 2026 m. pajamų ir 7,45 USD koreguoto pelno vienai akcijai, po to maždaug 79,7 mlrd. USD 2027 m. pajamų ir 13,82 USD koreguoto pelno vienai akcijai. AMD bendrosios prognozės (stockanalysis.com)

Mano išvada yra 65/100 vertinant vertę prieš augimo potencialą. „AMD“ turi didelį ilgalaikį potencialą, tačiau akcijų kaina jau atspindi sėkmingą MI450 diegimą, tolesnį procesorių rinkos dalies didėjimą ir reikšmingą ROCm pažangą. Rizikos ir atlygio santykis yra patrauklus esant atsitraukimams, susijusiems su vykdymo problemomis, tačiau mažiau įtikinamas kaip nepagrįstas impulsyvus pirkimas.

2026 m. vidurio kaina ir dabartiniai lūkesčiai

Kadangi 2026 m. liepos 31 d. buvo paskutinė baigta prekybos diena prieš nurodytą dabartinę datą rugpjūčio 1 d., 476,15 USD uždarymo kainą naudoju kaip 2026 m. vidurio orientacinę kainą. Būsimas „AMD“ rugpjūčio 4 d. pelno pranešimas gali iš esmės pakeisti artimiausio laikotarpio vertinimo sistemą.

Aritmetika svarbi. „AMD“ vertinimas atrodo itin aukštas lyginant su 2026 m. pelnu, tačiau gerokai protingesnis lyginant su 2027 m. pelnu. Esant 476,15 USD, akcijos vertinamos maždaug 34,5 karto viršijant dabartinį 2027 m. bendrąjį pelną vienai akcijai. Tai vis dar yra priemoka, palyginti su dauguma puslaidininkių įmonių, tačiau tai atspindi galimybę, kad bendrosios prognozės dar ne visiškai atspindi didelio masto MI450 diegimus.

Vidutinis analitikų tikslas, maždaug 576,55 USD, reiškia maždaug 21 % augimo potencialą, tačiau šis tikslas nepakeičia vertinimo modelio. Tai rodo, kad „Street“ jau numato tvirtą vykdymą. AMD analitikų prognozės duomenys (stockanalysis.com)

„AMD“ AI produktų planas

MI300X: pagrindas

MI300X, pristatytas 2023 m., buvo pirmasis rimtas „AMD“ didelio masto generatyvinio AI akseleratorius. Jis naudoja CDNA 3 architektūrą ir apima:

• 192 GB HBM3 atminties
• Apie 5,3 TB/s atminties pralaidumo
• 304 skaičiavimo vienetai
• Aštuonių GPU platformos konfigūracijos

Svarbiausias jo indėlis buvo komercinis, o ne vien tik techninis. MI300X patvirtino, kad pagrindiniai debesų paslaugų teikėjai ir AI kūrėjai norėjo diegti „AMD“ akseleratorius gamybos darbo krūviams. Tai taip pat suteikė „AMD“ ir jos klientams realią platformą, kurioje galima tobulinti ROCm, paskirstytą mokymą, išvadų atlikimo paslaugas ir klasterių valdymą.

„AMD“ santykiai su „OpenAI“ prasidėjo su MI300X ir tęsėsi per MI350X, remiantis „AMD“ strateginės partnerystės pranešimu. AMD MI300 serijos produktų informacija AMD–OpenAI strateginė partnerystė (amd.com)

MI325X: didelės atminties jungiamasis produktas

MI325X geriausiai suprantamas kaip MI300 platformos atnaujinimas su didesne atmintimi, o ne visiškai nauja architektūrinė karta. Pagrindinės jo specifikacijos apima:

• 256 GB HBM3E
• Apie 6 TB/s atminties pralaidumo
• 304 skaičiavimo vienetai
• Tiesioginis suderinamumas su MI300X platforma

Šis suderinamumas yra svarbus. Klientai gali atnaujinti akseleratoriaus pajėgumus neperprojektuodami visos serverio platformos, taip sumažinant diegimo trintį ir sutrumpinant kvalifikacijos ciklus.

MI325X ypač aktualus didelių modelių išvadoms atlikti ir atminties intensyviems darbo krūviams. Didesnė atmintis gali sumažinti modeliui reikalingų GPU skaičių, potencialiai sumažinant tinklo režijos išlaidas ir pagerinant bendrą nuosavybės kainą. AMD MI325X ir MI300 produktų puslapis (amd.com)

MI350X ir MI355X: tikrasis lūžio taškas

MI350 serija, pagrįsta „AMD“ ketvirtosios kartos CDNA architektūra, yra svarbesnis produktas „AMD“ rinkos dalies didinimo tezei.

MI350X ir MI355X siūlo:

• Iki 288 GB HBM3E atminties
• Iki 8 TB/s atminties pralaidumo
• Palaikymas FP4, FP6 ir FP8 stiliaus mažo tikslumo darbo krūviams
• Iki maždaug 10,1 petaflopų MXFP4/MXFP6 našumo
• Aštuonių GPU platformos su maždaug 2,3 TB bendros HBM3E atminties

MI350P PCIe produktas išplečia tikslinę rinką nuo didelio masto klientų iki įmonių diegimo ir esamos serverių infrastruktūros. AMD MI350 serijos specifikacijos (amd.com)

MI350 strateginis pranašumas nėra tas, kad „AMD“ staiga aplenkė „NVIDIA“ kiekviename darbo krūvyje. Greičiau, produktas suteikia „AMD“ patikimą pasiūlą keliose ekonomiškai svarbiose srityse:

• Atminties intensyvios išvados
• Atviro modelio diegimas
• Įmonių AI
• Didelio našumo skaičiavimai
• Kainai jautrūs didelio masto darbo krūviai
• Didelio modelio aptarnavimas, kai GPU atminties talpa yra apribojimas

„AMD“ 2026 m. MLPerf rezultatai įrodo didėjantį konkurencingumą. MLPerf Inference 6.0 „AMD“ pranešė, kad MI355X užtikrino maždaug 3,1 karto didesnį pralaidumą nei ankstesni MI325X rezultatai, vykdant Llama 2 70B darbo krūvį. Ji taip pat pranešė apie beveik lygius arba geresnius rezultatus nei „NVIDIA B200“ pasirinktose išvadų konfigūracijose. AMD MLPerf Inference 6.0 rezultatai (amd.com)

Mokymui „AMD“ pranešė, kad MI355X rezultatai buvo maždaug 5 % iki 6 % artimesni „NVIDIA B200“ dviejuose pasirinktuose didelių kalbos modelių (LLM) darbo krūviuose, kartu su 512 GPU kelių mazgų pateikimu. Tai yra reikšmingi pokyčiai, nors etaloninių testų rezultatai neturėtų būti vertinami kaip visuotiniai gamybos našumo rodikliai. AMD MLPerf Training 6.0 rezultatai MLCommons MLPerf Training rezultatai (amd.com)

MI450 ir Helios: kokia tikroji akcijų kaina

Nors artimiausia produktų diskusija sutelkta į MI300, MI325 ir MI350, „AMD“ vertinimas vis labiau priklauso nuo MI450 ir Helios.

„AMD“ tikisi, kad Helios stovo lygio platforma, varoma MI450 GPU, pradės didinti gamybą trečiąjį 2026 m. ketvirtį. Platforma apjungia:

• Instinct GPU
• EPYC serverių CPU
• Pensando tinklas
• ROCm programinė įranga
• Stovo lygio sistemų integravimas

„AMD“ paskelbė ilgalaikius susitarimus dėl iki 6 gigavatų GPU su „OpenAI“ ir iki 6 gigavatų su „Meta“. Tikimasi, kad pradinis vieno gigavato diegimas kiekvienai partnerystei prasidės 2026 m. antrąjį pusmetį. AMD finansų analitikų dienos strategija AMD–OpenAI susitarimas AMD–Meta susitarimas (ir.amd.com)

Susitarimai yra strategiškai svarbūs, tačiau jų nereikėtų vertinti kaip visiškai užtikrintų pajamų. Faktinės pajamos priklauso nuo:

• Produktų kvalifikacijos
• Tiekimo prieinamumo
• Diegimo tvarkaraščių
• Klientų priėmimo
• Našumo gairių
• Pajamų pripažinimo laiko

Susitarimai taip pat apima veiklos rezultatais pagrįstus orderius iki 160 milijonų akcijų kiekvienam „OpenAI“ ir „Meta“. Jei jie būtų visiškai įgyvendinti, abu orderiai kartu galėtų sudaryti maždaug 20 % dabartinio „AMD“ akcijų skaičiaus, neatsižvelgiant į jokius atpirkimus. Tai yra reikšmingas potencialios akcijų vertės sumažinimo (dilution) veiksnys. (ir.amd.com)

ROCm: gerokai geresnis, bet dar neprilygsta CUDA

Realios pažangos įrodymai

ROCm yra „AMD“ atvirojo kodo GPU programinės įrangos paketas, apimantis kompiliatorius, vykdymo aplinkas, bibliotekas, profiliuotojus, komunikacijos įrankius ir AI sistemas. Paketas sukurtas aplink HIP, kuri suteikia galimybę pritaikyti į CUDA orientuotą kodą „AMD“ GPU.

ROCm branda pagerėjo keliais pamatuojamais būdais:

• ROCm 7 pridėjo MI350 palaikymą.
• Ji pridėjo funkcinį FP4, FP6 ir FP8 susijusių duomenų tipų palaikymą.
• Ji išplėtė PyTorch palaikymą.
• Ji pridėjo GPU skaidymo ir virtualizavimo patobulinimus.
• Dabartinė dokumentacija apima PyTorch, JAX, vLLM, SGLang, Kubernetes, paskirstytą išvadų atlikimą ir kelių mazgų diegimą.
• „AMD“ pranešė apie dešimt kartų padidėjusį ROCm atsisiuntimų skaičių 2025 m., palyginti su praėjusiais metais. ROCm 7 laidos pastabos ROCm ekosistemos dokumentacija AMD 2025 m. metinė ataskaita (rocm.docs.amd.com)

Labiausiai drąsinantis įrodymas yra tai, kad „AMD“ pereina nuo vieno GPU demonstracijų. Jos MLPerf Training 6.0 pateikimas apėmė kelių mazgų mokymą, Primus mokymo darbo eigas ir partnerių dalyvavimą tarp debesų ir serverių tiekėjų. „AMD“ teigė, kad partnerių rezultatai buvo maždaug 6 % artimesni jos pačios pateikimams pagrindiniuose LLM darbo krūviuose. Tai rodo, kad našumas tampa labiau atkartojamas už „AMD“ vidinės laboratorijos aplinkos ribų. (amd.com)

Likusi programinės įrangos nuolaida

ROCm dabar yra patikimas pasirinktiniams gamybos darbo krūviams, tačiau patikimas nėra tas pats, kas ekosistemos lygiavertiškumas.

Pagrindinė investicinė rizika yra programinės įrangos migracijos mokestis. Klientas gali priimti mažesnę techninės įrangos kainą arba geresnę atminties konfigūraciją, bet tik tuo atveju, jei inžinerinis darbas, reikalingas programoms perkelti, derinti, optimizuoti ir palaikyti, yra valdomas.

„AMD“ vis dar susiduria su keliais trūkumais:

• Mažesnis įdiegtos bazės žinomumas nei CUDA
• Didesnė priklausomybė nuo konkrečios versijos derinimo
• Mažiau sukauptos trečiųjų šalių optimizacijos metų
• Didesnis neaiškumas dėl naujų modelių diegimo
• Didesnė priklausomybė nuo debesų paslaugų teikėjų ir sistemų partnerių dėl diegimo palaikymo

Pačios ROCm laidos pastabos ir toliau nurodo suderinamumo ir žinomų problemų elementus, o tai yra normalu greitai besivystančiai platformai, tačiau sustiprina nuomonę, kad paketas vis dar bręsta. ROCm 7 laidos pastabos (rocm.docs.amd.com)

Mano vertinimu, ROCm perejo nuo „pernelyg nebrandus plačiam diegimui“ iki „tinkamas gamybai klientams, norintiems optimizuoti“. Tai didelis patobulinimas, tačiau tai nepateisina „AMD“ suteikimo tokios pat ekosistemos priemokos kaip „NVIDIA“.

Su AI susijusi serverių paklausa turėtų paskatinti EPYC

AI infrastruktūra sukuria paklausą ne tik akseleratoriams. Kiekvienam dideliam AI klasteriui taip pat reikia:

• Pagrindinių CPU
• Atminties ir saugojimo valdiklių
• Tinklų ir orkestravimo
• Duomenų apdorojimo iš anksto
• Klasterių valdymo
• CPU pusės išvadų atlikimo ir agentų darbo krūvių

„AMD“ duomenų centrų segmentas 2025 m. generavo 16,6 mlrd. USD pajamų, o veiklos pelnas siekė maždaug 3,6 mlrd. USD. 2026 m. pirmąjį ketvirtį duomenų centrų pajamos pasiekė maždaug 5,8 mlrd. USD, t. y. 57 % daugiau nei prieš metus, skatinamos EPYC procesorių ir Instinct GPU. AMD 2025 m. metiniai rezultatai AMD 2026 m. I ketv. rezultatai (ir.amd.com)

Procesorių galimybė yra strategiškai svarbi, nes EPYC gali gauti naudos net ir tada, kai „AMD“ nelaimi kiekvieno akseleratoriaus lizdo. Debesų paslaugų teikėjas gali naudoti „NVIDIA“ GPU, bet vis tiek pasirinkti EPYC CPU, remdamasis:

• Našumu vienam vatui
• Branduolių tankiu
• Atminties pralaidumu
• Bendromis nuosavybės išlaidomis
• Esamo EPYC parko suderinamumu

Su AI susijęs CPU augimas atskirai neatskleidžiamas, todėl toliau pateikti vertinimai yra scenarijaus prielaidos, o ne įmonės gairės:

• Pesimistinis scenarijus: 1 mlrd. iki 1,5 mlrd. USD papildomų 2027 m. CPU pajamų iš AI infrastruktūros
• Pagrindinis scenarijus: 3 mlrd. iki 3,5 mlrd. USD
• Optimistinis scenarijus: maždaug 5 mlrd. USD

„Meta“ susitarimas ypač svarbus, nes jame aiškiai numatyti šeštosios kartos EPYC „Venice“ procesoriai, kartu su MI450 pagrindu veikiančiais akseleratoriais ir Helios stovais. AMD–Meta partnerystės pranešimas (ir.amd.com)

Duomenų centrų GPU dalies ir pelno scenarijai

„AMD“ neatskleidžia tikslios komercinių AI akseleratorių rinkos dalies. Toliau pateiktoje sistemoje naudojamas modeliuojamas akseleratorių pajamų fondas, sudarantis maždaug 175 mlrd. USD 2026 m. ir 235 mlrd. USD 2027 m. Tai yra analitinės prielaidos, o ne pranešami rinkos duomenys. Dalies skaičiai nurodo komercinių duomenų centrų AI akseleratorių pajamas, neįskaitant viduje sukurtų debesų ASIC ir bendrosios paskirties CPU.

Pesimistinis scenarijus

Pesimistinis scenarijus daro prielaidą:

• MI350 techniškai veikia gerai, tačiau nesukuria plataus klientų konversijos.
• MI450 ir Helios diegimas vėluoja.
• Klientai ir toliau teikia pirmenybę „NVIDIA“ mokymui ir naudoja individualius ASIC išvadoms atlikti.
• ROCm išlieka didelė inžinerinė našta.
• „AMD“ bendroji marža išlieka viduryje 50 % diapazono.
• „OpenAI“ ir „Meta“ susitarimai generuoja mažiau 2026–2027 m. pajamų, nei tikėtasi.

Esant 25 kartų koreguoto pelno vienai akcijai daugikliui, pesimistinis scenarijus duoda vertę, artimą 230 USD, arba daugiau nei 50 % mažiau nei dabartinė kaina.

Pagrindinis scenarijus

Pagrindinis scenarijus daro prielaidą:

• MI350 tampa patikima antrojo šaltinio platforma.
• „AMD“ iki 2027 m. pasiekia maždaug 11 % modeliuojamos komercinių akseleratorių rinkos dalies.
• Išvadų atlikimas auga greičiau nei mokymas, plečiantis modelių aptarnavimui, agentinei AI ir įmonių diegimui.
• MI450 diegimas prasideda 2026 m. antrąjį pusmetį, tačiau reikšmingiau prisideda 2027 m.
• EPYC toliau didina rinkos dalį AI ir bendrosios paskirties serveriuose.
• Koreguota bendroji marža didėja nuo vidurio 50 % diapazono link maždaug 58 %.

Pagrindinis scenarijus reiškia maždaug 10 % augimo potencialą, palyginti su dabartinėmis 2027 m. pajamomis ir pelno vienai akcijai bendrosiomis prognozėmis:

• 2027 m. pajamos: 88 mlrd. USD, palyginti su 79,7 mlrd. USD bendra prognoze
• 2027 m. koreguotas pelnas vienai akcijai: 15,20 USD, palyginti su 13,82 USD bendra prognoze

Taikant nedidelę augimo priemoką, maždaug 37 kartus viršijančią koreguotą pelną vienai akcijai, gaunamas vertės diapazonas nuo 560 iki 580 USD.

Optimistinis scenarijus

Optimistinis scenarijus reikalauja daugiau nei stiprių MI350 pardavimų. Jis daro prielaidą:

• Pradiniai „OpenAI“ ir „Meta“ gigavatų diegimai pristatomi laiku.
• Helios tampa visapusiška sistemos alternatyva, o ne tik GPU platforma.
• ROCm pasiekia patikimą „nulinės dienos“ palaikymą daugiau pažangių modelių.
• „AMD“ laimi papildomus didelio masto ir suverenių AI diegimus.
• Išvadų atlikimas tampa dominuojančia „AMD“ AI pajamų dalis.
• GPU ir EPYC derinys stumia koreguotą bendrąją maržą link 60 %.

Esant tokiam rezultatui, „AMD“ 2027 m. pajamos galėtų priartėti prie 100 mlrd. USD ir generuoti maždaug 19 USD koreguoto pelno vienai akcijai. 42 kartų daugiklis reikštų vertę, artimą 790 USD, arba maždaug 65 % augimo potencialą.

Vertinimas lyginant su NVIDIA, Broadcom ir kitais puslaidininkių gamintojais

„NVIDIA“ prognozuojamos pajamos ir pelnas išlieka daug didesni nei „AMD“, atitinkamais būsimais fiskaliniais metais sudarantys maždaug 393,6 mlrd. USD prognozuojamų pajamų ir 8,99 USD pelno vienai akcijai. „NVIDIA“ būsimasis daugiklis yra mažesnis nei „AMD“, nepaisant stipresnių maržų ir labiau įsitvirtinusios programinės įrangos ekosistemos. NVIDIA prognozės duomenys (stockanalysis.com)

„Broadcom“ būsimasis vertinimas taip pat yra mažesnis nei „AMD“, remiantis kitų metų pelnu. „Broadcom“ prognozė apima individualių AI akseleratorių, tinklų ir infrastruktūros programinės įrangos derinį, sukuriantį įvairesnį pelno profilį. Broadcom prognozės duomenys Broadcom vertinimo santykiai (stockanalysis.com)

„AMD“ priemoka gali būti pateisinama tik didesniu pelno augimu nuo mažesnės bazės. Akcijos neturėtų gauti viso „NVIDIA“ panašaus daugiklio dėl:

• ROCm išlieka mažiau lipni nei CUDA.
• „AMD“ bendroji marža yra žymiai mažesnė.
• Jos AI produktų pajamos yra mažiau įsitvirtinusios.
• Helios ir MI450 vis dar reikalauja didelio masto vykdymo.
• Potencialūs klientų orderiai sukuria akcijų vertės sumažinimo riziką.

Esant dabartiniam bendrajam sutarimui, „AMD“ numatomas 2027 m. P/E yra maždaug 34,5 karto. Tai yra daugiau nei normalizuota puslaidininkių nuoroda, maždaug 30 kartų, ir gerokai daugiau nei „NVIDIA“ ar „Broadcom“. Todėl rinka jau įskaičiuoja reikšmingą prognozių augimą.

Katalizatoriai

1. Rugpjūčio 4 d. pelnas ir gairės

Artimiausias katalizatorius yra „AMD“ antrojo ketvirčio ataskaita ir ateities gairės. „AMD“ anksčiau prognozavo maždaug 11,2 mlrd. USD II ketvirčio pajamų, plius minus 300 mln. USD, su maždaug 56 % ne GAAP bendrąja marža. AMD 2026 m. I ketv. rezultatai ir II ketv. perspektyvos (ir.amd.com)

Svarbiausi elementai bus:

• Duomenų centrų pajamos
• MI350 paklausos komentaras
• MI450 tiekimas ir klientų kvalifikacija
• Bendrosios maržos trajektorija
• EPYC serverių paklausa
• 2026 m. pajamų gairės

2. Projektavimo laimėjimai, virstantys siuntomis

Rinkai reikia įrodymų, kad „OpenAI“, „Meta“, „Oracle“, „Microsoft“ ir kiti klientai pereina nuo paskelbtų partnerystių prie gamybos diegimo.

3. ROCm našumas už „AMD“ etaloninių testų ribų

Trečiųjų šalių atkartojimas, klientų atvejų analizės ir nuolatinis našumas su vLLM, SGLang, PyTorch ir naujesniais pažangiais modeliais būtų vertingesni nei dar vienas teorinio didžiausio našumo paskelbimas.

4. EPYC Venice įsisavinimas

AI sistemos, kurios sujungia „AMD“ GPU su „AMD“ CPU ir tinklais, galėtų padidinti kiekvieno kliento santykio vertę ir padidinti „AMD“ konkurencingumą stovo lygiu.

5. Bendrosios maržos plėtra

Nuolatinis judėjimas link 57 %–60 % ne GAAP bendrosios maržos reikštų, kad „AMD“ monetizuoja AI infrastruktūrą, o ne tiesiog perka rinkos dalį agresyviu kainodara.

Pagrindinės rizikos

Vykdymo ir laiko rizika

Svarbiausia rizika yra ta, kad MI450 ir Helios siuntos vėluoja, didėja lėtai arba reikalauja daugiau kliento specifinio inžinerinio darbo, nei tikėtasi.

Ekosistemos patvarumas

„NVIDIA“ pranašumas yra ne tik techninė įranga. Jos programinė įranga, įrankiai, bibliotekos ir kūrėjų žinomumas gali priversti klientus nenoriai pereiti, net jei „AMD“ siūlo konkurencingą techninę įrangą.

Maržos rizika

„AMD“ AI produktams reikalinga brangi HBM atmintis, pažangi pakavimo technologija, tinklai ir sistemų integravimas. Stovo lygio sistemos gali generuoti dideles pajamas, tačiau jų marža gali būti mažesnė nei vien tik akseleratorių pardavimų.

Individualių silicių konkurencija

Debesų paslaugų teikėjai vis dažniau kuria savo akseleratorius. „Broadcom“ naudojasi šia tendencija per individualius silicius ir tinklus, o „AMD“ konkuruoja dėl darbo krūvių, kurie kitu atveju galėtų atitekti vidiniams ASIC.

Akcijų vertės sumažinimas (dilution)

Potencialūs „OpenAI“ ir „Meta“ orderiai galėtų sudaryti maždaug 20 % dabartinio „AMD“ akcijų skaičiaus, jei būtų visiškai įgyvendinti. Net jei orderiai sukuria strateginę vertę, jie sumažina pelno vienai akcijai augimą.

Eksporto kontrolė ir Kinija

„AMD“ 2025 m. užfiksavo reikšmingus su MI308 susijusius atsargų ir eksporto kontrolės mokesčius. Panašūs apribojimai galėtų paveikti produktų prieinamumą, atsargas ir regioninę paklausą. AMD 2025 m. metiniai rezultatai (ir.amd.com)

Vertinimas prieš augimo potencialą: 65/100

Interpretacija: vidutiniškai patrauklus, bet priklausomas nuo vykdymo.

• AI augimo galimybės: 9/10
• Produktų planas: 8/10
• ROCm pažanga: 7/10
• CPU ir EPYC privalumai: 8/10
• Dabartinis vertinimas: 5/10
• Vykdymo ir ekosistemos rizika: 5/10

„AMD“ turi patikimą kelią į reikšmingą AI akseleratorių rinkos dalies padidėjimą ir galėtų viršyti dabartines prognozes, jei MI450, Helios ir ROCm būtų gerai įgyvendinti. Bendrovė taip pat turi nepakankamai įvertintą pranašumą EPYC CPU, kurie gali gauti naudos iš platesnės AI serverių infrastruktūros plėtros.

Tačiau „AMD“ nebėra vertinama kaip spekuliatyvus konkurentas. Esant maždaug 34,5 karto viršijančiai 2027 m. bendrąjį pelną vienai akcijai, rinka jau tikisi tvirto vykdymo. Mano pagrindinis scenarijus yra maždaug 560–580 USD, optimistinis scenarijus artimas 800 USD, o pesimistinis scenarijus – apie 230 USD.

Todėl akcijos geriausiai apibūdinamos kaip didelio augimo potencialo, didelio vykdymo puslaidininkių investicija. Patraukliausi įėjimo taškai greičiausiai atsirastų, kai rinka laikinai sumažins „AMD“ programinės įrangos pažangos vertę arba kils klausimų dėl artimiausios MI450 diegimo datos – su sąlyga, kad klientų diegimas ir bendrosios maržos plėtra išliks nepakitę.